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诸位华尔街见闻人人课的一又友，人人好，我是邹润芳。

咱们讲一劣等二部分，中国制造业的近况和改日。关于这个话题，咱们亦然作念了一些深度商讨的。咱们何如来作念这个商讨？咱们把在A股上市的、市值排行前10的中国制造业公司拉出来看了一下。1999年的第别称人人猜猜是谁？四川长虹，没念念到吧。第二名叫深科技，也没念念到吧。2009年的第别称是谁？是上汽集团。第二名是宝钢，第四名是贵州茅台，第五名是五粮液。到2019年的时间，第别称是贵州茅台，第二名是五粮液，第三名是好意思的集团，第四名是格力电器。1999年的第别称仍是不存在了，市值仍是很小了。淌若华为上市，第别称信托是它，但它莫得上市，咱们也没办法统计进来。

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但这告诉咱们两个事情。第一个，它径直的反馈了中国制造业主导产业的变化，由上游往中卑鄙走。上游是什么呢？宝钢就属于上游，造钢铁、真金不怕火铝。目下的主导产业是什么？目下是白酒和家电，消费类筹商的制造业起来了。第二个，本领办法很蹙迫。是以人人投资科技股，包括投资先进制造业，因为亦然科技属性的，最怕的便是对本领的主理错了。长虹以前袭取作念等离子，别东说念主作念了液晶，扫尾作念液晶的都作念大了，作念等离子的全部趴下了。但站在那时阿谁节点，如实就这两条本瓦解线，便是赌错了。

中国制造业的近况和趋势，人人不错看一看底下这张图。纵轴是中国上市公司的全球市占率水平，横轴是附加值。我不知说念人人能不成结合这两个方针，全球市占率是什么呢？便是咱们这个产业占全球的大约的量。市占率高的，像服装、纤维这些，市占率低的便是医药品、医疗器械、半导体、生涯尊府。市占率高的还有钢铁、铝、建材，这些市占率都奇高，都大于20%。还有太阳能发电，市占率也很高；还有咱们的白色家电、开发机械，都是全球市占率很高的。这就叫作念咱们在全球有中枢竞争力，咱们这个产业是全球的主导产业之一。

附加值是什么？人人看咱们的白色家电，也便是雪柜之类的东西，还有咱们的开发机械、工程机械，它们的附加值比全球平均水平要高。高于全球平均水平证明咱们中国东说念主赚了别东说念主的钱，有一定的中枢竞争力了。太阳能发电的附加值是-5%~0%p，也还拼集，起码不比西洋过时若干，便是咱们的利润率比它们稍许低少量，关联词也不太差。咱们附加值低的便是钢铁、铝、建材、服装。

为什么叫附加值低？天然产业很大，可能全球服装产量的百分之三四十来自中国，关联词咱们并莫得赚到对应的钱。可能这个行业的附加值比异邦东说念主低多了，相似作念一套衣着，异邦东说念主可能不错赚好多钱，而咱们可能赚得很少。这特地于4个象限，人人不错看一下，我也未几讲。

再来看中国的产业政策。要商讨中国的先进制造业，就要商讨中国的产业政策。

中国的产业政策时常是由政府主导，从国内市集起程，擢升企业本领水平、壮大产业，同期调遣外资政策。何如讲？中国刚刚校正怒放的时间，需要异邦东说念主的本领，于是就给了异邦企业超国民待遇。特斯拉就得回了超国民待遇，因为咱们需要它。特斯拉在中国建厂一分钱都没掏，全是咱们上海市政府用国企作念担保作念起来的。关联词咱们跟它有个对赌左券，要求它必须在中国收入、征税达到一定金额。是以是给了它超国民待遇，但没事，我认为这瑕瑜常睿智的决定。

特斯拉在中国建厂，要讨论性价比。车自己是很好的，对咱们消费者来讲有什么问题呢？我莫得把外汇给异邦东说念主，这是第一个。第二个，它袭取在中国建厂，就不可能远渡重洋，去把蓝本那些产业链拉过来，是以一定是围绕特斯拉的新能源产业链，会把咱们的产业链条带起来。第三个，它一定会腹地化，它一定需要从中国招大批的东说念主，这便是最大的上风。5年以后，这批东说念主都会被其他各个新能源企业高薪挖走。咱们的面板和手机行业便是这样作念起来的。

一朝中国企业作念起来，咱们就运转荧惑它们彼此竞争了。再到中国企业很牛的时间，咱们但愿中国企业走出去，去霸占异邦东说念主的市集。

为什么咱们天然碰到好多阻力，也要相持“一带一皆”开发？因为“一带一皆”的实验便是让咱们中国的优秀企业去赚异邦东说念主的钱。表面上，中国确切刚劲了，一定要去赚别东说念主的钱。

底下这张图反馈了中国制造业的近况，存在好多问题。人人平淡看到报说念说中国的制造业很强，但我告诉人人，一个着实的情况是，咱们是很强，但咱们是“大而图强”。咱们好多要害的东西如实莫得处理，是以咱们有“卡脖子”工程。中国的开发智商相当强，咱们建这种跨海大桥、建高铁，效果都极其高。但适值便是一些要害的开拓，一些中枢范围器、芯片，还有材料莫得处理。是以说咱们是很强，关联词又没那么强，因为好多要害的东西莫得冲破。是以中国的制造业叫“大而图强”，开拓和中枢的东西的国产化是当务之急。目下中国中枢的便是要冲破这些硬科技，要攻克先进的东西。非论是芯片也好、大飞机也好、材料也好，都要全地方的冲破。

制造业如实为中国经济作念了首要孝敬，咱们的外汇基本上都是靠制造业赚来的，耗尽了中国30年的资源和低端的劳能源成本，换来了外汇。人人知说念，以前都是以代工、拼装为主，因为低廉，是以赚西洋的钱。关联词目下利润空间压缩，况兼咱们劳能源的东说念主口红利也脱色了，20世纪90年代东说念主们南下广东打工的时间，待遇惟有八九百块钱，目下可能五六千都不一定招得到东说念主了。这种低端的制造业便是靠克扣剩余价值，剩余价值从那处来？东说念主工成本便是很大的剩余价值。

这就波及我运转讲的阿谁话题，为什么西洋发扬国度止境怕中国？人人仔细商讨一下好意思国和中国商务部的报表，就看出眉目来了。

全球的科技行业、先进制造行业就分红三个梯队。第一个梯队好意思国，好意思国科技公司的工程师的平均薪水大约是100万好意思金，大约六七百万东说念主民币。中国科技公司的代表是华为，工程师的平均薪水是70万东说念主民币。

好意思国凭什么能复古100万好意思金的平均工资？便是因为它作念的东西，比如芯片，它的毛利率、净利率就瑕瑜常高，它便是赚取逾额利润。

第二梯队是日本、韩国，它们莫得那么高端，主要作念材料，净利润率百分之三四十，平均薪水大约是200万。

在遗嘱中，他提出“遗体火化、骨灰不许取回，纪念活动不许办”的要求。这看起来实在是有些“先锋”。

好意思国，还有少数的欧洲国度，比如德国，是在金字塔的顶尖；日韩是在金字塔的中间偏上少量，咱们是在中间偏下。

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谁在最底下？东南亚、非洲。全球的价值链便是这样单干的，很狂暴，也很现实。东说念主家能作念你作念不了的东西，就不错赚取相当逾额的利润，关联词你作念不到。

中国制造的竞争力在哪儿？

中国分娩性制造的竞争力在哪儿？就拿面板这个行业来说，20世纪80年代刚运转有诟谇电视机的时间，卖若干钱？几千块吧，那时间几千块很值钱。

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而目下的65寸、70寸的液晶电视也就几千块，为什么？淌若中国莫得京东方，我方没商讨出液晶面板，可能一台电视要几万块，我不错相当笃定的告诉人人。为什么咱们那时不计成本也要补助京东方这样的企业？在2017年之前，京东方被A股股民称为“老本杀器”，从来没赚过钱，但每年都融资。北京市政府每年跟它刚兑，便是北京市政府用我方的信用来募资。这其实是抵牾经济划定的，企业存在的价值便是要收获，为什么不收获还天天融资？这就波及咱们国度的计谋了。

第一，淌若如故让日本、韩国的液晶面板厂，比如夏普、索尼、三星、LG这些企业独步宇宙，它们每年都要从中国赚取逾额的利润，拿走好多外汇。关于国度来讲，外汇都是很选藏的

第二，只消中国不冲破，它们始终给咱们很高的价钱，历史仍是诠释无数次了。是以要一直养着京东方，甚而给了它超国民待遇，什么超国民待遇？比如它到合肥建厂，它没掏钱，都是政府出资，最大的成本被打掉了。

临了人人不错看到，面板行业的步地很好玩，先是韩国、日本独步宇宙，自后中国台湾起来了，叫“台湾四小龙”，比如友达光电、群创光电。目下它们运转一个个退出。先是谁退？日本企业，你的成本太低了，我作念不到，要么不玩了，要么就去找更高端的东西。“台湾四小龙”也不玩了，2019年还剩两家，目下就要入不敷出了。目下就剩下最高端的三星，OLED本领太先进了，咱们还跟不上。其他的面板企业全在中国大陆，京东方、TCL、天马、熊猫。这个经由中，人人念念一念念谁收获了？咱们老匹夫收获了。65寸的液晶电视几千块钱就能买到，未便是咱们收获了吗？谁受损了？日韩的那些企业，这些企业本来不错赚取东说念主均100万的薪水，目下企业都倒了还何如赚，只可去作念别的。

我讲完面板的故事，人人就知说念我要说什么了，全球价值链的单干是很现实、很狂暴的。

为什么发扬国度对本领限定相当强横？因为一朝作念出来，它们的利润就没了。

站在咱们的角度，咱们要作念出来，因为咱们有最巨大的市集，咱们必须造福巨大的消费者、造福咱们我方的大众；站在发扬国度的角度，它们是受损的。它们始终追求科技的最高端，比如芯片，一朝把芯片商讨出来了，利润率也会下来。

异邦对咱们的策略便是，只消中国没干出来，就给很高的价钱；只消有中国企业运转干出来，先降价降一半，即使这样它的利润率还有百分之七八十，是以中国企业就不休的搞研发。这便是这个行业的状态。

有人，孟晚舟之所以能够摆脱拘押，是因为华为有钱，请最好律师，才美国达成延迟起诉协议（DPA）。这样想未免幼稚。企业有钱、律师牛，跟美国、加拿大两个国家机器对抗吗？

这便是本期课程的通盘内容，感谢诸位一又友。

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